目前，大多數(shù)國資平臺公司通過投融資的方式來擴大企業(yè)規(guī)模，謀求更高的投資回報收益，推動企業(yè)發(fā)展。但在投融資過程中，由于平臺公司的市場競爭意識不強，在投融資管理方面存在欠缺，導(dǎo)致部分企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債過多，且融資存在可能影響企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。同時，國資平臺公司的大多數(shù)資產(chǎn)是國家資產(chǎn)，其投融資活動決定著國有資產(chǎn)的穩(wěn)定性和安全性。因此，國有企業(yè)需要高度重視投融資管理，推動企業(yè)健康發(fā)展。
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一、國資平臺公司投融資現(xiàn)狀
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近年來，國資平臺公司的投融資渠道逐漸增多，主要的融資方式有銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等，隨著國企改革不斷深入，平臺公司逐步向集團化發(fā)展。同時，金融市場逐步向全面制度型開放轉(zhuǎn)型，專項債券融資、資管計劃融資、基金信托融資和資產(chǎn)重組融資等創(chuàng)新融資方式逐漸成為平臺公司更多的選擇。
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然而，受到經(jīng)濟形勢的影響，我國GDP也處在低位運行狀態(tài)，相關(guān)財政部門、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會都加強了對金融活動的監(jiān)管，對國內(nèi)融資環(huán)境產(chǎn)生了影響。實際運作過程中，國資平臺公司的融資渠道單一，非標(biāo)比例高，負(fù)債過多。
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另外，許多國有企業(yè)內(nèi)部管理制度比較傳統(tǒng)，沒有形成成熟的投融資體系，增加投資規(guī)模的同時存在產(chǎn)業(yè)布局不合理等情況，影響企業(yè)的發(fā)展。因此，不同的融資方式和投資布局影響著企業(yè)的發(fā)展，如何選擇適合企業(yè)資金規(guī)模和企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的投融資策略，且獲得相對低成本、滿足融資期限的融資方式和結(jié)構(gòu)是國資平臺公司需要首要考慮的問題。
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二、國資平臺公司投融資管理中存在的問題
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01、投融資業(yè)務(wù)方向單一，缺乏高新技術(shù)投資布局
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由于地方國資平臺主要承擔(dān)當(dāng)?shù)卣南嚓P(guān)社會性職能，其投融資方向主要集中在傳統(tǒng)制造業(yè)、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，多以民生服務(wù)類為主，自身缺乏具有競爭力的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，造血功能不足。隨著供給側(cè)改革和國企改革相輔相成、不斷深入，一定程度改善了新技術(shù)、新工藝等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資不足的現(xiàn)象，但整體來看，由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資回報周期長，且具有較大的不確定性和風(fēng)險，平臺公司基于求穩(wěn)心理對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資依然較少，平臺公司投資布局的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，這也制約了企業(yè)投融資轉(zhuǎn)型。
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02、缺乏科學(xué)且健全的投融資體系
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由于國資平臺公司掌握著大量國家資產(chǎn)，其投融資決策的失誤可能會導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失，其投融資決策需要有完善的投融資體系和投融資決策機構(gòu)作為支撐，從而保證其投融資決策的科學(xué)性、合理性與可行性。但從實際來看，大多數(shù)國企缺乏健全的投融資體系，部分國企缺乏投融資決策機構(gòu)和部門設(shè)置，審批制度不健全，審批流程不合理，許多決策具有臨時性、機遇性。
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作為公司高管來說，公司內(nèi)部缺少能夠及時提供合理建議的智囊團，存在著“拍腦袋”、“一言堂”的現(xiàn)象，在投融資過程中，前期準(zhǔn)備不足，市場調(diào)研不充分、投資分析不透徹、提出建議不及時，風(fēng)險評估不足，缺乏科學(xué)的評判，導(dǎo)致投融資不順利，無法保證相關(guān)投融資活動的正確性，且部分投資戰(zhàn)略缺乏持續(xù)性，給企業(yè)帶來債務(wù)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，部分產(chǎn)業(yè)經(jīng)營不善還可能成為“兩非”、“兩資”。
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另一方面，盡管目前國有企業(yè)的融資方式逐漸增多，但是在實際融資過程中，由于綜合考慮到企業(yè)自身情況，選擇的融資模式較為單一，大多采用間接融資模式，缺乏健全的融資體系，出現(xiàn)盲目融資的情況，導(dǎo)致融資風(fēng)險大、成本高。
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03、投融資結(jié)構(gòu)不合理
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地方國資平臺的投融資缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，其投資模式、投資方向具有不合理性，對資本的利用率較低。實際投融資過程中，出現(xiàn)投資和融資割裂的情況，投融資戰(zhàn)略缺乏可持續(xù)性，影響企業(yè)的經(jīng)營與盈利能力。投資方面，由于國有企業(yè)內(nèi)部管理模式的落后，對資本資金的管理水平低，沒有實現(xiàn)資本資金的使用價值最大化，同時，隨著企業(yè)逐步向集團化發(fā)展，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為分散，業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性降低，無法形成核心競爭力；融資方面，國有企業(yè)對銀行借貸的依賴度高，另外，非標(biāo)融資具有流程簡單、放款快、條件低等優(yōu)勢，國資平臺公司非標(biāo)融資比例占比較高，但其財務(wù)費用大，通過“借新還舊”的方式填補隱性債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，給企業(yè)經(jīng)營帶來風(fēng)險。
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二、完善國資平臺公司投融資管理的對策建議
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01、建立完善的投融資體系
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國資平臺公司應(yīng)積極探索新的融資渠道，減少對銀行貸款和地方政府的過度依賴，通過綜合考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、市場需求等，對投融資結(jié)構(gòu)合理化設(shè)計和運用，保證資金體量的同時降低融資成本，減少融資風(fēng)險；其次，國企需要充分參與市場競爭，通過與市場化企業(yè)合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式引進優(yōu)質(zhì)的社會資本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)核心競爭力；最后，國企應(yīng)加強內(nèi)部機制管理改革，推動企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
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02、加強投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
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國資平臺公司應(yīng)充分把握當(dāng)前經(jīng)濟體制改革的發(fā)展契機，加大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資布局，主動調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，充分參與市場競爭，做好戰(zhàn)略規(guī)劃和頂層設(shè)計，認(rèn)清當(dāng)前市場的發(fā)展形勢，掌握未來市場環(huán)境變化趨勢，制定科學(xué)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，制定科學(xué)合理的投融資計劃，做出正確的價值判斷和價值選擇，對投融資項目深入考察分析、評估和合理預(yù)測，保證投融資項目的科學(xué)性和合理性。
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同時，還要健全相應(yīng)的投融資管理制度，保證投融資過程體系化管理，規(guī)范管理人員的行為，加強投融資管理部門與企業(yè)其他業(yè)務(wù)部門的協(xié)同，不斷完善內(nèi)部管控，在投融資實施過程中實現(xiàn)有效監(jiān)管，及時提供階段性反饋，針對可能存在的風(fēng)險和不足，及時評估并采取相應(yīng)防控措施，從而保證投融資項目的順利開展，使投資收益達(dá)到預(yù)期。另外，投融資管理也可以同稅務(wù)籌劃相結(jié)合，在投融資過程中通過稅收管理減少企業(yè)投融資成本。
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03、加強資金集中管理，提高資金使用效率
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國資平臺公司向集團化發(fā)展的過程中，若下屬公司單獨進行資金管理，集團將無法實現(xiàn)對資金的有效監(jiān)管，同時資金使用效率低。因此，通過成立財務(wù)公司等方式，可以實現(xiàn)資金集中管理。由于成立財務(wù)公司對企業(yè)的資質(zhì)要求高，需要經(jīng)過銀監(jiān)會的批準(zhǔn)，執(zhí)行難度較大，實際過程中，越來越多的國企通過下屬各企業(yè)財務(wù)人員集中到集團辦公，成立財務(wù)集中核算中心的方式實現(xiàn)資金集中管理，對下屬各企業(yè)的資金進行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一配置和統(tǒng)一使用，使全集團的資金得到高效實用，減少閑置。
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四、小結(jié)
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現(xiàn)階段，經(jīng)濟和政策環(huán)境日趨緊張。國資平臺公司參與市場化競爭更需要加強投融資管理，形成科學(xué)且健全的投融資管理體系，建設(shè)現(xiàn)代化企業(yè)管理制度，加強戰(zhàn)略規(guī)劃，讓投融資項目可持續(xù)發(fā)展，擴大企業(yè)規(guī)模的同時完善產(chǎn)業(yè)布局，形成企業(yè)核心競爭力，不斷提升企業(yè)經(jīng)營與盈利能力。