2025年是三年國企改革深化提升行動(dòng)和“十四五”規(guī)劃收官之年，也是“十五五”規(guī)劃發(fā)軔之年，在此關(guān)鍵時(shí)期，各地方國有企業(yè)都在加快推進(jìn)改革工作，為下一階段的規(guī)劃目標(biāo)和任務(wù)夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。同時(shí)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓疊加外部復(fù)雜形勢的情況下，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需求也愈發(fā)急迫。在此背景下未來如何順勢推動(dòng)地方平臺公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型改革，如何完善企業(yè)現(xiàn)代化體制體系建設(shè)，如何在合理風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間內(nèi)規(guī)范推進(jìn)投融資管理工作，成為各地方平臺迫切關(guān)注的焦點(diǎn)。
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一、發(fā)展現(xiàn)狀
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當(dāng)前，我國已步入經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，按照上一階段提出的《國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)方案（2023-2025）》及“十四五”規(guī)劃要求，明確了國有企業(yè)要高質(zhì)量完成既定改革目標(biāo)、推動(dòng)中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度落深落實(shí)、深化企業(yè)三項(xiàng)制度改革、以穿透式監(jiān)管為抓手完善監(jiān)管體系的總體目標(biāo)，提出要進(jìn)一步深化國企改革，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力。
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另外，在2023年7月政治局會議首次提出“制定實(shí)施一攬子化債方案”后，國家層面逐步謀劃了一系列具有靶向性的化債政策，35號文、47號文、14號文、134號文、150號文、226號文、99號文等先后出臺，明確將地方國企分為地方政府融資平臺、參照地方政府平臺管理的國有企業(yè)（針對新設(shè)的融資平臺）以及普通地方國有企業(yè)等三大類進(jìn)行差異化監(jiān)管，安排財(cái)政資金支持置換各類隱形債務(wù)，以緩解地方層面整體債務(wù)壓力。相關(guān)規(guī)劃指引和支持政策落地后效果明顯，但各地方平臺經(jīng)過一輪改革仍存有部分問題亟待解決。
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經(jīng)營發(fā)展上，地方平臺公司作為地方政府主要融資窗口的職能定位，普遍存在政企不分、市場化程度低、內(nèi)部管理體系不完善、盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營能力差、資產(chǎn)質(zhì)量差且分散、第三產(chǎn)業(yè)明顯滯后等一系列問題，很大程度上制約了平臺公司的自主化發(fā)展和市場化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，平臺公司由于長期承接政策性任務(wù)、過度依賴政策支持、國企使命擔(dān)當(dāng)?shù)忍厥庖蛩匾矡o法完全做到“政企分離”，盲目追求轉(zhuǎn)型勢必會導(dǎo)致經(jīng)營及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇、融資成本攀升等后續(xù)問題。
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債務(wù)融資上，通過一系列的化債政策支持，各平臺公司負(fù)債結(jié)構(gòu)整體得到適度優(yōu)化，主要表現(xiàn)于融資成本下降以及債務(wù)增長放緩，但是整體財(cái)政壓力尚未得到有效緩解，地方債務(wù)未出現(xiàn)明顯縮表現(xiàn)象，債務(wù)結(jié)構(gòu)上仍以長期負(fù)債和非標(biāo)債務(wù)為主，償債仍需政策及外部資金的進(jìn)一步支持。同時(shí)，由于部分高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)融資模式受限，地方平臺公司也需積極布局拓展融資渠道，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
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二、未來方向
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在即將迎來“十五五”新階段發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)的關(guān)鍵時(shí)期，地方平臺公司需根據(jù)切身問題抓緊推動(dòng)發(fā)展規(guī)劃，優(yōu)化改善總體發(fā)展布局，為應(yīng)對下一階段新任務(wù)、新訴求、新挑戰(zhàn)做好充分準(zhǔn)備。
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一方面，調(diào)整戰(zhàn)略定位，加速形成以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營為主的業(yè)務(wù)發(fā)展格局。隨著我國城市整體上從“擴(kuò)增量”進(jìn)入“優(yōu)存量”階段，“城市運(yùn)營”逐步取代原有的“以地謀發(fā)展”模式成為城市發(fā)展的核心路徑，其本質(zhì)即為以高水平治理推動(dòng)城市的高質(zhì)量發(fā)展，通過市場化途徑優(yōu)化存量資產(chǎn)運(yùn)營和要素資源配置，以擴(kuò)大收入領(lǐng)域、提高支出效率，為城市發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。為此，地方平臺要進(jìn)一步聚焦戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域新業(yè)態(tài)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)資源整合協(xié)同發(fā)力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)提升公司治理和管理水平以應(yīng)對日益激烈的市場化競爭，全面從“城市建設(shè)者”加速轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴叭水a(chǎn)城”為發(fā)展核心的“城市綜合運(yùn)營商”。
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另一方面，用好政策工具，逐步形成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的投融資體系。在城投類平臺債券融資受限的背景下，產(chǎn)業(yè)類的地方平臺債券融資方面受限制相對較小，也成為地方融資破局的新突破口。同時(shí)，政策上鼓勵(lì)支持不在“融資平臺名單（3899名單）”及“財(cái)政部隱債名單”，同時(shí)滿足“335要求（城建類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不超過30%，城建類收入占總收入比重不超過30%，財(cái)政補(bǔ)貼占凈利潤比重不超過50%）”的產(chǎn)業(yè)類平臺新增債券額度，2025年《政府工作報(bào)告》中對年度財(cái)政資金的支持領(lǐng)域和使用要點(diǎn)也做出進(jìn)一步解釋。此外，對于地方平臺提升信用評級的需求來說，產(chǎn)業(yè)類信用評級整體要求略低于城投類，主要體現(xiàn)在整體資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率的評價(jià)指標(biāo)上，同時(shí)融資能力沒有明顯變化，但評級需重點(diǎn)關(guān)注總資產(chǎn)、有效凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)負(fù)債率五大指標(biāo)的有機(jī)增長和平衡。
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2025年財(cái)政預(yù)算規(guī)劃如下：
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